Inkompletta finansiella marknader

Kursen ingår i ekonomie kandidatprogrammet under termin 5 för studenter med finansiell ekonomi som huvudområde. Den ges även som fristående kurs och är öppen för inresande utbytesstudenter.

Institutionen för nationalekonomi med statistik

Företagsekonomiska institutionen

För tillträde till kursen krävs att studenten har minst 60 högskolepoäng från grundkurser i företagsekonomi eller nationalekonomi samt att studenten genomgått EFI242 Finansiell ekonomi, fortsättningskurs (7,5 hp) eller motsvarande.

De flesta teorier vilka tidigare behandlats inom finansiell ekonomi baseras på det implicita antagandet om kompletta marknader och att samtliga tillgångar kan handlas på en marknad. Detta är mycket starka antaganden eftersom viktiga tillgångar, såsom humankapital (till exempel lön, pension) eller framtida projekt utgör en stor andel av den totala portföljen. Dessa verkliga begränsningar av en ekonomi leder till allokering och priser vilka inte är konsistenta med prissättningsmodeller såsom "Capital Asset Pricing Model" (CAPM).

I denna kurs visar vi att introduktionen av optioner kan leda till "nästan" kompletta marknader. Därför är det viktigt att de antaganden vilka ligger till grund för optionsprissättning är giltiga. Ett sådant viktigt antagande är möjligheten att kunna "sälja kort", det vill säga försäljning av tillgångar som inte ägs av säljare. I delkursen behandlas även när motsatsen gäller, till exempel när individer inte kan belåna sina framtida löneintäkter eller värdering av personaloptioner där den underliggande tillgången inte får säljas.

I kursen ger vi också en bakgrund till "Real-option" till exempel metoder för utvärdering av investeringar där möjligheten finns att postponera startdatum, expandera eller att överge investeringen. Kursen behandlar grundläggande teorier inom ovan nämnda områden/problem men där fokus ligger på professionella implementeringar av lösningar till dessa problem.

Efter godkänd kurs ska studenten kunna:

1. värdera ett projekt (real-options) där en del av projektets värde kan komma från en utveckling av projektet,

2. genomföra en tillgångsallokering där denna är beroende av hur värdet av humankapital (lön) samverkar med aktiemarknaden,

3. värdera optioner vilka ej får kurssäkras (hedgas).

Föreläsningar och inlämningsuppgifter.

Undervisningsspråk: engelska

Skriftlig tentamen, två skriftliga inlämningsuppgifter och en forskningsplan (inlämningsuppgifterna genomförs i grupp). Mål 1 och 2 examineras delvis genom de två skriftliga inlämningsuppgifterna och forskningsplanen. Alla mål examineras genom skriftlig tentamen.

Om en student som har underkänts två gånger på samma examinerande moment önskar byta examinator inför nästa examinationstillfälle ska en sådan begäran bifallas om det inte finns särskilda skäl däremot (6 kap. 22 § HF).

Om en student har fått besked om pedagogiskt stöd från Göteborgs universitet med rekommendation om anpassad examination och/eller anpassad examinationsform kan examinator, i det fall det är förenligt med kursens lärandemål och förutsatt att inte orimliga resurser krävs, besluta att bevilja studenten anpassad examination och/eller anpassad examinationsform.

Om en kurs har avvecklats eller genomgått en större förändring ska studenten erbjudas minst två examinationstillfällen, utöver ordinarie examinationstillfälle. Dessa tillfällen fördelas under en tid av minst ett år, dock som längst två år efter det att kursen avvecklats/förändrats.

Om en student har fått besked om att denne uppfyller kraven för att vara student vid Riksidrottsuniversitetet (RIU-student) har examinator rätt att besluta om anpassning vid examination, om detta görs i enlighet med Lokala regler gällande RIU-studenter vid Göteborgs universitet.

På kursen ges något av betygen Utmärkt (A), Mycket bra (B), Bra (C), Tillfredställande (D), Tillräcklig (E) och Underkänd (F).

För ett godkänt betyg krävs att den skriftliga tentamen, de två skriftliga inlämningsuppgifterna och forskningsplanen är godkända. Den skriftliga tentamen är värd 60 poäng (för ett godkänt betyg krävs minst 30 poäng). Inlämningsuppgifterna och forskningsplanen är värda totalt 40 poäng (för ett godkänt betyg krävs minst 20 poäng samt ett minimum av 50% av de totala poängen för varje examinerande moment). Kursbetyget korresponderar med det totala antal poäng som studenten erhållit från examinerande moment.

Efter avslutad kurs genomförs en kursvärdering i enlighet med de rutiner som fastställts för ekonomie kandidatprogrammet. Resultatet av värderingen, samt eventuella förändringar av kursen som följer av denna, kommuniceras till både de studenter som deltagit i värderingen och de som är antagna till nästa kurstillfälle.